Дорожает ли с воврастом Манька Облигация?

[roman_romets]

Посмотрел очередное видео с "Философского штурма", где Евгений рассказывает о "Пределе устойчивости мировой финансовой системы". Там только первая часть, значит будет и вторая. Буду ждать, ибо особливо заинтригован вопросом о Путине.

Из рассказанного всё было более-менее понятно, а так же познавательно и интересно. Не понял только одного - как это государственные облигации США со временем дорожают? Евгений сообщил, что некоторые старые облигации даже какие-то сумасшедшие деньги стоят. Вообще-то на самом деле верно обратное, как я понимаю, ибо - Рыночная стоимость – это сумма, которую трейдер заплатит за облигацию. Она формируется исходя из доходности казначейских облигаций США, близости срока погашения, вида облигации и т.д. Как правило, чем ближе срок погашения, тем ближе рыночная цена к номинальной. Т.е. рыночная стоимость облигации по мере выплат по купонам постепенно падает.
Или я что-то не так понял и речь шла о каких-то других бумагах? Ведь там действительно чёрт ногу сломить может.

Comments

[ckfdf-nhele.livejournal.com]

"...тем ближе рыночная цена к номинальной" - близость-то возможна с обеих сторон, как со стороны превышения рыночной цены над номиналом, так и с обратной.

Для простоты можно рассмотреть два следующих друг за другом аукциона первичного размещения - сначала выпуск с номиналом 1000 долларов и купонным доходом 5%, на следующий день выпуск с номиналом также 1000 долларов и сложившимся в ходе торгов купонным доходом 4%. Правительство США выплачивает купонный доход исходя из достигнутого на момент размещения купонного дохода, то есть по облигации с 5% доходностью сумма ежегодного купонного платежа составит на весь срок обращения бумаги данного выпуска 50 долларов, для второго (и последнего, а по последнему релизу фиксируется величина доходности текущего размещения) выпуска эта сумма составит 40 долларов. Поскольку равный доход торгуется на рынке по равной цене, то при покупке на вторичном рынке облигации первого выпуска (5%) произойдет приведение ее рыночной цены(премии к номиналу + номинал) к доходности текущего первичного размещения - а оно для предлагаемого к рассмотрению случая равна 4%. В предлагаемом случае премия составит отношение 5/4, то есть коэффициент прироста рыночной цены первого выпуска составит 1.25 к номиналу.

Разумеется близость завершения срока обращения облигации конкретного релиза внесет коррективы(в сторону повышения).

Обратная ситуация с ростом доходности облигаций - если сегодня доходность первичного размещения очередной серии облигации и конкретной даты погашения и размещения составила 5%, а вчерашнее размещение было 4%, то бумаги вчерашнего релиза будут торговаться на вторичном рынке с коэффициентом 0.8

Пока в США продолжается снижение доходности первичных размещений и прошлый долг торгуется на вторичном рынке с весомой премией к номиналу.